同方股份(代码:600100)估值分析_豪宴同享_sh600100_新能源发电

      
类比分配的分配(编码):600100)有要紧性剖析

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2016年1月30日

       作者:遗忘列宁QQ332500747

       一  序言

            2016年1月,A股间断,鱼龙混杂,地区分配,民族队在类比一份中拿住相当大的均摊。,使还原了40%,使还原价值是民族队最要紧的一份。,寻求类比分配的有理有要紧性,让朕看一眼朕即使需求修正朕的使就职体系。,独特的如今将停飞PUB反省类比方合法权利资产。,并停飞独特的对资本市的默认,给公司评判员。

            估值方法:比照类比方的蜂拥而至分店,多种估价方法,免得A股市具有俱典型的市,用类比法评论类比市的A股,免得A股不注意相似的市,除英在海内的欧洲民族、美国、日本、日本、日本、朝鲜都有类比的市。,在海内股票上市的公司的类比方法,注重海内市。免得不注意类比的股票上市的公司作为顾及,停飞多种多样的通电话,停飞PE,PB,PEG,评价方法如市利息率和安心评判员方法。

             终极,一切分分店,分享持股公司,一个一个地估量,结成计算总市值。

       二  同方分配分享持股公司

             相干方定义         |   相干相干   |所占合法权利( |测量( |即使|

       |                            |              |  万元)   | %)  |把持| 

       ├──────────────┼───────┼─────┼───┼──┤

1本色棉布同方

北斗七星

科学与技术股份有限的公司    用桩支撑分店

       2|沈阳同方科学与技术园股份有限的公司      用桩支撑分店

       3|TongFang Asia Pacific (R&D C用桩支撑分店

       4|enter) Pte Ltd.             |              |          |      |    |

       5|无锡同方进行就职典礼科学与技术园股份有限的公司  用桩支撑分店

       6|同方锐安科学与技术股份有限的公司        用桩支撑分店

       7|TF-EPI Co. Ltd.             用桩支撑分店

       8|现在称Beijing同方商用机具股份有限的公司用桩支撑分店

       9|鞍山祥兆电子股份有限的公司        用桩支撑分店

       10|辽宁同方保证技术股份有限的公司    用桩支撑分店

       11|现在称Beijing同方祥兆科学与技术股份有限的公司    用桩支撑分店

       12|压缩磁盘分配股份有限的公司        用桩支撑分店

13泰国江西特别特辑

电力机械

股份有限的公司    用桩支撑分店

       14|现在称Beijing同方进行就职典礼使就职股份有限的公司    用桩支撑分店

       15|同方勤劳本色棉布股份有限的公司        用桩支撑分店

       16|现在称Beijing泰豪智能工程股份有限的公司    用桩支撑分店

       17|TongFang Global Ltd.        用桩支撑分店

18江西太昊

电源

技术股份有限的公司    用桩支撑分店

       19|沈阳同方多中数的技术股份有限的公司  用桩支撑分店

       20|同方鞍山科学与技术园股份有限的公司      用桩支撑分店

       21|江西清华泰豪三波电力机械股份有限的公司用桩支撑分店

22和方江欣

造船

股份有限的公司        用桩支撑分店

       23|现在称Beijing华清御都商事办事股份有限的公司用桩支撑分店

       24|同方所有权股份有限的公司            用桩支撑分店

       25|现在称Beijing同方物业办理股份有限的公司    用桩支撑分店

       26|无锡同方人工周围股份有限的公司    用桩支撑分店

       27|济南亚洲南部的一个民族电力科学与技术股份有限的公司 用桩支撑分店

       28|清华同方威视技术(香港)有限的公用桩支撑分店

          |司                          |              |          |      |    |

       29|同方体育科学与技术股份有限的公司   用桩支撑分店

       30|山东大东科学技术股份有限的公司      用桩支撑分店

       32|同方泰德国际科学与技术(现在称Beijing)有限的公用桩支撑分店

       |司                          |              |          |      |    |

32上海太昊

智能化大厦

电气股份有限的公司

       33|现在称Beijing同方合作广告股份有限的公司    用桩支撑分店

       34|衡阳泰豪置业股份有限的公司        用桩支撑分店

35现在称Beijing同方

不动产开发

股份有限的公司  用桩支撑分店

       36|江西泰豪科学与技术进出口股份有限的公司  用桩支撑分店

       37|深圳清华泰豪智能科学与技术有限的公用桩支撑分店

       |司                          |              |          |      |    |

       38|同方智网(现在称Beijing)科学与技术股份有限的公司  用桩支撑分店

39现在称Beijing同方

电子商事

股份有限的公司    用桩支撑分店

       40|现在称Beijing市同方使理解或接受培养教育      用桩支撑分店

41世纪科学与技术分配股份有限的公司, Ltd. Pan.      用桩支撑分店

       42|现在称Beijing同方星城置业股份有限的公司    用桩支撑分店

       43|深圳同方多中数的科学与技术股份有限的公司用桩支撑分店

       44|Know China International Hol用桩支撑分店

       |dings Ltd.                  |              |          |      |    |

       45|同方光电现象科学与技术股份有限的公司        用桩支撑分店

       |江西无线电厂(713厂)       用桩支撑分店

       46|Nihon Seikaoho Software Co.,用桩支撑分店

       | Ltd.                       |              |          |      |    |

       47|现在称Beijing汉鸿使就职股份有限的公司        用桩支撑分店

48世纪科学与技术分配股份有限的公司, Ltd. Ven.      用桩支撑分店

       49|奇纳河学术期刊(压缩磁盘版)电子杂志用桩支撑分店

       |社                          |              |          |      |    |

       50|Resuccess Investments Ltd.  用桩支撑分店

       51|辽宁同方科贸有限的责任公司    用桩支撑分店

       52|九江同方所有权股份有限的公司        用桩支撑分店

       53|THTF .  Inc.           用桩支撑分店

       54|同方鼎欣告发技术股份有限的公司    用桩支撑分店

       55|现在称Beijing泰豪西电电源股份有限的公司    用桩支撑分店

       56|山东同方鲁颖电子股份有限的公司    |  用桩支撑分店  |    –     | | 是 |

57同方

炭素

科学与技术股份有限的公司        |  用桩支撑分店  |    –     | | 是 |

       58|珠海同方爱德科学与技术股份有限的公司    |  用桩支撑分店  |    –     | | 是 |

       59|现在称Beijing同方凌讯科学与技术股份有限的公司    |  用桩支撑分店  |    –     | | 是 |

       60|同方人工周围股份有限的公司        |  用桩支撑分店  |    –     | | 是 |

       61|衡阳泰豪交际汽车股份有限的公司    |  用桩支撑分店  |    –     | | 是 |

       62|Nuctech Sydney Pty Ltd.     |  用桩支撑分店  |    –     | | 是 |

63现在称Beijing同方

微电子

股份有限的公司      |  用桩支撑分店  |    –     | | 是 |

64长春太昊电子

配备

股份有限的公司    |  用桩支撑分店  |    –     | | 是 |

       65|泰豪科学与技术(深圳)电力技术有限的公|  用桩支撑分店  |    –     | | 是 |

       |司                          |              |          |      |    |

       66|山东吉美乐股份有限的公司          |  用桩支撑分店  |    –     | | 是 |

       67|吉林同方所有权开展股份有限的公司    |  用桩支撑分店  |    –     | | 是 |

       68|本色棉布波轩告发技术股份有限的公司    |  用桩支撑分店  |    –     | | 是 |

       69|西藏同方西景科学与技术股份有限的公司    |  用桩支撑分店  |    –     | | 是 |

70黑石斑鱼高新技术分配股份有限的公司, Ltd. Sp.|  用桩支撑分店  |    –     | | 是 |

       | z .                     |              |          |      |    |

       71|现在称Beijing同方冷热科学与技术股份有限的公司    |  用桩支撑分店  |    –     | | 是 |

       72|现在称Beijing固鸿科学与技术有限的责任公司    |  用桩支撑分店  |    –     | | 是 |

       73|Nuctech Ankara Güvenlik Sis|  用桩支撑分店  |    –     | | 是 |

       |temleri Sanayi ve Dis Ticare|              |          |      |    |

       |t Limited Sirketi           |              |          |      |    |

       74|同方视觉技术分配股份有限的公司    |  用桩支撑分店  |    –     | | 是 |

       75|现在称Beijing同方软件分配股份有限的公司    |  用桩支撑分店  |    –     | | 是 |

76尹安通浩电子

元件

股份有限的公司    |  用桩支撑分店  |    –     | | 是 |

       77|现在称Beijing威视唱片体系股份有限的公司    |  用桩支撑分店  |    –     | | 是 |

       78|现在称Beijing泰豪智能科学与技术分配股份有限的公司|  用桩支撑分店  |    –     | | 是 |

79江西与方昌明

射击控制

汽车股份有限的公司

       80|鞍山同方奥科电子股份有限的公司    |  用桩支撑分店  |    –     | | 是 |

       81|桂林同方炭素科学与技术有限的责任公司|  用桩支撑分店  |    –     | | 是 |

       82|上海信业智能科学与技术分配股份有限的公司|  用桩支撑分店  |    –     | | 是 |

       83|同方炭素(福建)科学与技术股份有限的公司  |  用桩支撑分店  |    –     | | 是 |

       84|上海畅想养殖开展股份有限的公司    |  用桩支撑分店  |    –     | | 是 |

85 Guilin Tsinghua Tongfang

干净能源资源

有限的责任|  用桩支撑分店  |    –     | | 是 |

       |公司                        |              |          |      |    |

       86|现在称Beijing华力兴科学与技术开展有限的责任公|  用桩支撑分店  |    –     | | 是 |

       |司                          |              |          |      |    |

87西开运动

书信

设备股份有限的公司    |  用桩支撑分店  |    –     | | 是 |

       88|Tinggi Technologies Pte Ltd.|  用桩支撑分店  |    –     | | 是 |

       89|Distech Controls Inc.       |  用桩支撑分店  |    –     | | 是 |

       90|现在称Beijing泰豪联星技术股份有限的公司    |  用桩支撑分店  |    –     | | 是 |

       91|江西清华泰豪微电力机械股份有限的公司  |  用桩支撑分店  |    –     | | 是 |

       |清芯光电现象股份有限的公司            |  用桩支撑分店  |    –     | | 是 |

92现在称Beijing同方

告发保证

技术分配股份有限的公司

       |公司                        |              |          |      |    |

       93|Deltrade 11 (Proprietary) Lt|  用桩支撑分店  |    –     | | 是 |

       |d.                          |              |          |      |    |

       94|乌鲁木齐市金网告发工程有限的公|  用桩支撑分店  |    –     | | 是 |

       |司                          |              |          |      |    |

       95|Distech Controls Europe BV  |  用桩支撑分店  |    –     | | 是 |

96 Tongfang Kawasaki

空调设施

设备股份有限的公司    |  用桩支撑分店  |    –     | | 是 |

       97|Technovator Int Private Ltd.|  用桩支撑分店  |    –     | | 是 |

       98||泰豪科学与技术分配股份有限的公司        |  用桩支撑分店  |    –     | | 是 |

死气沉沉的大概股权公司,缺少的在上的列表中,停飞使就职的实际情况,供应有理的评判员。

三桐资产要紧资产评价

       1,类比民族的分配制

          类比民族的分配制早已让给紫光很大程度上,亿元,残余物,按眼前市有要紧性18亿元,将包孕在净资产后交付的一份。。交割后,这地区一份变成类比方持局部现钞。,使还原类比方的股权资产负债率,可用于加厚安心高

所有权

的使就职,或收买优质资产。此地区现钞资产将激励同方分配的身分,高新技术市资产净值的溢价评价,这地区现钞,2016股权交付后,一份价钱可评论为PB2倍142亿元。,接合今天有要紧性的类比民族的COR值,总共160亿元

       2,同方视觉技术分配股份有限的公司

            公司持股,初始使就职1亿1400万元,净资产13亿元,2015年一年一度证券市额约为34亿元,A股是海康威视002415的可比较的公司,海康威视的事情大概是类比事情的6倍。,2016年1月30日的总市值为1080亿。,倍,铅是双重的,市利息率是双倍的

停飞海康威视类比,市场价值最小量净市盈率6倍,授予同方视觉技术分配股份有限的公司,80亿元市值估值。

       3,同方所有权股份有限的公司

全资分店同方电子科学与技术股份有限的公司(原K):江西无线电厂、九江市同方江新造船股份有限的公司、本色棉布同方北斗七星科学与技术股份有限的公司等。

注册资本4亿,公司持股100%,能胜任2015岁末,净资产约为10亿元。,主营事情支出约15亿元,设计

军事工业

,北斗七星驻扎军队体系,供应PB4次估值,公司评判员为40亿元。

       4,同方智网(现在称Beijing)科学与技术股份有限的公司

注册资本100成千的,公司兼并100%,2015年度公司支出,净资产10亿元,平台型市,类比方已表面30多个通电话。,初步宣布了60个知办事平台,在互联网网络的帮忙下、

摆脱掉互联

网、全中数与

交际

网络技术等,伴奏市肉体美机构知办理和办事体系。

公司应按

互联网网络平台

公司评判员,A股,互联网网络平台公司

低估值

4次铅,至高的是20次,给公司更低的8倍PB有要紧性,80亿元。

2015年度到达约1亿,60次PE,80亿的市有要紧性,A股平台公司估值较低

       5,TechnovatorInternationalLimited(一份略号:同方泰德,一份编码:HK1206)

       公司持股为,香港元眼前的市有要紧性,公司库存折合人民币8亿元

       6,沈阳同方多中数的技术股份有限的公司

证明正确合理于2004,注册资本达数亿元,全资分店,眼前,公司净资产为1亿元。,液晶电视所有权,2015的体现霉臭是一种使还原价值,停飞评判员,有要紧性数百成千的

       7,现在称Beijing一告发科学技术股份有限的公司

为公司付帐,收买价,全资分店,属于软件所有权,

高科学与技术

今天通电话净资产,不擅长收买,对原依靠机械力移动价钱停止评判员,评判员14亿元

       8,龙江

环保

很大程度上分配股份有限的公司

龙江的周围保护视野包孕毒害

水的净化

、咖啡经纪、城镇居民雨水、中水的一圈应用、

再生资源

开发应用等

自来水供应

周围保护田,公司持股,2015年度公司净资产为9亿元,2015的证券市额是7亿元。,到达约8000万元。,属于水的净化、环保通电话,3PB或30倍PE估值契合A股相似的市,市有要紧性约25亿元,这家公司的分配是1亿元。

       9,同党之友,原新霓虹用桩支撑股份有限的公司(一份缩写):真娇丽,原始一份编码:HK1868,如今一份编码01868)

9亿港元收买,公司持股,香港元眼前征服市有要紧性,港币1000亿元,或数亿人民币

       10,海康保险

公司使就职10亿元买50%股,保险业支出约25-30亿元,占2015,奇纳河寿险业将可持续增长至多10年,评判员15亿元。

11。重庆国信使就职用桩支撑股份有限的公司

公司持股312%,并间接的在重庆路桥进行,2011年重庆国信使就职用桩支撑公司评价有要紧性为亿元,构思重庆相信,三峡三库,最小电流基金,重庆路桥,重庆富福快车道。短暂拜访5年的开展,这地区一份已达到期望的目的资产增长。,如今重庆国鑫分配的年度决算表有要紧性,在2015岁末,有要紧性霉臭高于60亿。。这是合成方法计算的有要紧性定位。,不评价有要紧性,无资产溢价,类比净资产。朕早已瞥见过来的五年,重庆民族归功于资产的禁食增长,如今供应了2次PB估价,这一地区的一份有要紧性是120亿元。

12。安心小半股

2014岁末,公司持局部小半股权(次要是股票上市的公司),这边不注意保险业,停飞亿元计算。

13。类比周围下的分配股份有限的公司

公司库存下的净资产

市属于上市状态,6次PB计算,10亿估值

14。现在称Beijing陈科学与技术分配股份有限的公司

公司库存下的净资产,公司已经过IPO复核。2016上市创业板,属于保证通电话,上市后40亿元市值的故意的,公司持股10%,4亿估值

前述的12个股权有要紧性剖析唱片均源自类比方,公报,开始唱片,如分分店的财务报告。

总估值有理一共一共10亿元。

       四,安心长距离的股权使就职

15。同方川崎空调设施设备股份有限的公司

公司库存下的净资产

       16.同方恩欧凯(无锡)膜技术股份有限的公司

   公司库存下的净资产

17。同方使就职股份有限的公司

公司库存下的净资产

18。嘉讯使就职股份有限的公司

公司库存下的净资产

19。简易科学与技术分配股份有限的公司

公司库存下的净资产

20.和方泰浩

漫画所有权

使就职股份有限的公司 

公司库存下的净资产

21。云南云南云电同方科学与技术股份有限的公司

公司库存下的净资产

22。天津北部摆脱掉中数股份有限的公司

公司库存下的净资产

23。山西左云靳

新能源资源发电

股份有限的公司

公司库存下的净资产

24。泉州

电台、电视节目

同方

数字电视

股份有限的公司 

            公司股权下用纸覆盖净资产 46亿

25。陕西电台、电视节目同方数字电视股份有限的公司

           公司股权下用纸覆盖净资产 35亿

26。商丘同方恒泰数字电视股份有限的公司

公司资产净值2亿的公司资产净值

27。濮阳电台、电视节目同方数字电视股份有限的公司

    公司库存下的净资产

28。许昌电台、电视节目同方数字电视股份有限的公司

   公司库存下的净资产

29。同方数字电视股份有限的公司

   公司库存下的净资产

30。南阳电台、电视节目同方数字电视股份有限的公司

   公司库存下的净资产

31-63安心33家股权使就职市未逐项列出

在上的净资产量为65亿,鉴于一切股票上市的公司的资产,他们都是

新兴所有权

,大概市带头

新三板

、创业板、中血小板上市状态,供应最守旧的2倍净资产溢价,合计130亿

       五,.无形资产

       上市资产差不多整个按市净率估值,朕只思索通电话净资产的有理估值。,不思索类比方相干市的铭刻于(TSI)、明摆着的优势(类比方的几何分店),群落2213项奇纳河明摆着的,808项陌生明摆着的,承当300项民族科学与技术项主语。

鉴于2014年度类比方的分配

年报

,无形资产为36亿元号码财务状况表,这边是对净资产反复计算的思索。,只停飞今天资产净值转变为有理有要紧性。

       六,2015年

增发

一份使遭受的资产增长

          鉴于开始唱片多是应用2014岁末的唱片,该公司在2015的开展不注意被思索过度。,2015年2月27日,公司增发一份,第55亿圈,增厚公司资产,这地区现钞如今早已被包孕在公司的净资产中。,按2PB分配,分配制的放使遭受了110亿元的增长。

       七:安心资产,近一百家市在类比分配下,很大程度上能够的统计唱片减少了。。

比如,现在称Beijing同方告发保证技术股份有限的公司、同方软件公司、同方锐安科学与技术股份有限的公司、现在称Beijing同方商用机具股份有限的公司、压缩磁盘分配股份有限的公司、现在称Beijing同方进行就职典礼使就职股份有限的公司、济南亚洲南部的一个民族电力科学与技术股份有限的公司、同方体育科学与技术股份有限的公司、现在称Beijing同方使理解或接受培养教育,在公司财务报告中,各式各样的网站

搜索引擎

等,无法查询唱片,这边不注意评判员,或许有要紧性几数以十亿计,能够是数百亿元,甚至数极大数量,但这是无法预测的。

思索到使就职的持重性,小姐的地区,这边不注意思索,总估值0元,这边不注意评判员。就将这小姐的地区,作为全盛时期的几次评价,免得有无论哪一个毛病,它将停止T。。

八类比分配的有理有要紧性

详尽中学计算,同方分配在3000点出有理有要紧性为+130+36=亿元。

在上的是附设市或分配持股公司。,停飞眼前的3000点市估值名物,思索每个通电话的多种多样的估值,一个一个地核算记账人有要紧性,而且添加奏效。。朕思索每个分分店的估值程度。,无论是行情看涨的市场没有活力的空头市场,都有使就职有要紧性。

按前述的项主语逐项剖析,数以十亿计市有要紧性的有理估值,库存量为1亿,每股分配价钱。今天一份价钱是,股价低估。

       九,安心评判员方法

       类比民族的分配制让后,这家公司吸引了数亿元。,残余物类比民族的分配制,如此价钱大概是10亿元。,总共80亿元。

这70亿元,应包孕在公司的使就职进项中,和公司的净资产。

如今公司每股净资产为人民币,产后,每股净资产为人民币,公司属于详尽中学性同性恋的科学与技术所有权(大众)、互联网网络、

知识城市

、周围与周围保护板块,年证券市额为230亿元。

今天告发保证板,全市性的中净率超越7倍,P/E将按比例放大的中线是50倍。,市盈率超越10倍。

互联网网络板块,全市性的中净率超越10倍,P/E将按比例放大的中线大于80倍。,市盈率超越10倍

智能城市板块,如此城市的中网率是一倍在上的。,P/E将按比例放大的中线大于50倍。,市盈率超越10倍

环保板,全市性的中净率超越3倍,P/E将按比例放大的中线大于50倍。,市利息率是市的8倍。,

类比方分配定位的板块,各板块,在上的三项评价主要地是最小量的。。每股净资产元,如此城市的实价是4倍。,一份价钱是3元;按市盈率估价,思索到三地区该公司的一次性的资产减值。,今天机能缺点国际公约机能,主营事情思索思索非经纪性搬家,每股进项2015应每股,每股市盈率50倍,每股市场价值本应2元5元(每股2元),跌价5元=2元,思索市利息率的估值,按市场价值计算4次,公司的总市值应超越1000亿,每股股价应高于34元。

       十、类比方一份有要紧性汇总表

详尽中学八、92项,朕采用更守旧的战略,以为在今天A股市周围下,类比方一份(Shang),800亿的清楚地市场价值,每股有理有要紧性为每股27元。

       十一、安心

            下一个的,同方分配死气沉沉的不断地流进两项资产的期望,一是华通44%股权让,2016年1月31日已发布,让价钱的40%股权,重行达到期望的目的阿尔托让的4%股权,更进一步放1亿元,达到期望的目的4%的分配,48%股权量,总开销为1亿;股票上市的公司有两股。,华控SEG股权48% X23.43% X8亿元,总市值=11;蹑足其间巩固股权是香港=香港元=人民币=人民币,前述的一份的均摊为20亿元人民币。,免得股价稳定性,类比方的分配属于以减量方法买一份。。安心分配,紫光制药的60%股,有要紧性3亿元人民币。这笔市,类比伙伴的分配很贱。,这可以看成是是清华用桩支撑对同方分配使赞成同方国芯的编造。

          第任一

资产不断地流进

,构思类比分配的现钞已变成两家股票上市的公司的库存。,而且溢价,善有善报,但只补偿10亿元,迈向市政补助企业,可以疏忽在所不计,不再是类比分配的估值重估。

Tsinghua民居注资,眼前不注意告发。,公报后再剖析

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